חֲדָשׁוֹת

במשך כמעט 130 שנה, ג'נרל אלקטריק היא אחת היצרניות הגדולות בארצות הברית. עכשיו זה מתפרק.
כסמל לכושר ההמצאה האמריקאי, מעצמה תעשייתית זו הטביעה חותם משלה על מוצרים החל ממנועי סילון לנורות, מכשירי מטבח ועד מכונות רנטגן. ניתן לאתר את אילן היוחסין של הקונגלומרט הזה לתומס אדיסון. זה היה פעם שיא ההצלחה המסחרית וידוע בתשואות היציבות שלו, בחוזקה התאגידית ובשאיפה הבלתי פוסקת לצמיחה.
אבל בשנים האחרונות, כשג'נרל אלקטריק שואפת לצמצם את פעילות העסק ולהחזיר חובות עתק, השפעתה הענפה הפכה לבעיה שמציקה לה. כעת, במה שיו"ר ומנכ"ל לארי קלפ (לארי קלפ) כינה "הרגע המכריע", ג'נרל אלקטריק הגיעה למסקנה שהיא יכולה לשחרר את מירב הערך על ידי פירוק עצמה.
החברה הודיעה ביום שלישי כי GE Healthcare מתכננת להיחלץ בתחילת 2023, וחטיבות האנרגיה המתחדשת והכוח יהוו עסק חדש לאנרגיה בתחילת 2024. יתר העסקים של GE יתמקדו בתעופה ויובלו על ידי Culp.
קאלפ אמר בהצהרה: "העולם דורש - וכדאי - אנחנו עושים כמיטב יכולתנו כדי לפתור את האתגרים הגדולים ביותר בתחום הטיסה, הבריאות והאנרגיה". "על ידי יצירת שלוש חברות בורסה גלובליות מובילות בתעשייה, כל חברה יכולה להפיק תועלת מהקצאת הון ממוקדת ומותאמת יותר וגמישות אסטרטגית, ובכך להניע את הצמיחה והערך לטווח ארוך של לקוחות, משקיעים ועובדים."
המוצרים של GE חדרו לכל פינה בחיים המודרניים: רדיו וכבלים, מטוסים, חשמל, שירותי בריאות, מחשוב ושירותים פיננסיים. כאחד המרכיבים המקוריים של המדד התעשייתי של דאו ג'ונס, מנייתו הייתה פעם אחת המניות הנפוצות ביותר במדינה. בשנת 2007, לפני המשבר הפיננסי, ג'נרל אלקטריק הייתה החברה השנייה בגודלה בעולם לפי שווי שוק, עם אקסון מוביל, Royal Dutch Shell וטויוטה.
אבל בעוד ענקיות הטכנולוגיה האמריקאיות לוקחות על עצמן את האחריות לחדשנות, ג'נרל אלקטריק איבדה את חסד המשקיעים וקשה לפתח אותה. מוצרים מאפל, מיקרוסופט, אלפבית ואמזון הפכו לחלק בלתי נפרד מהחיים המודרניים האמריקאיים, ושווי השוק שלהם הגיע לטריליוני דולרים. במקביל, ג'נרל אלקטריק נשחקה עקב שנים של חובות, רכישות בטרם עת ופעולות בביצועים גרועים. כעת היא תובעת שווי שוק של כ-122 מיליארד דולר.
דן איבס, מנכ"ל Wedbush Securities, אמר כי וול סטריט סבורה שהספין-אוף היה צריך להתרחש מזמן.
אייבס אמר ל"וושינגטון פוסט" באימייל ביום שלישי: "ענקיות מסורתיות כמו ג'נרל אלקטריק, ג'נרל מוטורס ו-IBM צריכות לעמוד בזמנים, כי החברות האמריקאיות האלה מסתכלות במראה ורואות צמיחה בפיגור וחוסר יעילות. "זהו פרק נוסף בהיסטוריה הארוכה של GE וסימן זמן בעולם הדיגיטלי החדש הזה."
בימי הזוהר שלה, GE הייתה שם נרדף לחדשנות ומצוינות תאגידית. ג'ק וולץ', המנהיג שלו בעולם האחר, צמצם את מספר העובדים ופיתח את החברה באופן פעיל באמצעות רכישות. לפי מגזין Fortune, כאשר וולץ' נכנס לתפקידו ב-1981, ג'נרל אלקטריק הייתה שווה 14 מיליארד דולר, והוא היה שווה יותר מ-400 מיליארד דולר כשעזב את תפקידו כ-20 שנה לאחר מכן.
בעידן שבו המנהלים זכו להערצה על כך שהם התמקדו ברווחים במקום להסתכל על העלויות החברתיות של העסק שלהם, הוא הפך להתגלמות הכוח התאגידי. ה-"Financial Times" כינה אותו "אבי תנועת ערך בעלי המניות" וב-1999, מגזין "Fortune" כינה אותו "מנהל המאה".
ב-2001 הועברה ההנהלה לג'פרי אימלט, שביצע שיפוץ של רוב הבניינים שבנה וולש ונאלץ להתמודד עם הפסדים עצומים הקשורים לפעילות החשמל והשירותים הפיננסיים של החברה. במהלך כהונתה של אימלט בת 16 השנים, ערך מניית GE הצטמק ביותר מרבע.
בזמן ש-Culp השתלטה ב-2018, GE כבר סולקה את מכשירי החשמל הביתיים, הפלסטיק והשירותים הפיננסיים שלה. וויין וויקר, מנהל ההשקעות הראשי של MissionSquare Retirement, אמר כי המהלך לפיצול נוסף של החברה משקף את "המיקוד האסטרטגי המתמשך" של Culp.
"הוא ממשיך להתמקד בפישוט סדרת העסקים המורכבים שירש, ונראה שהמהלך הזה מספק למשקיעים דרך להעריך באופן עצמאי כל יחידה עסקית", אמר וויק במייל לוושינגטון פוסט. ". "לכל אחת מהחברות הללו יהיה דירקטוריון משלה, שעשוי להתמקד יותר בתפעול ככל שהן מנסות להגדיל את ערך בעלי המניות".
ג'נרל אלקטריק איבדה את מעמדה במדד הדאו ג'ונס ב-2018 והחליפה אותו ב-Walgreens Boots Alliance במדד הכחול שבב. מאז 2009, מחיר המניה שלה ירד ב-2% מדי שנה; לפי CNBC, לעומת זאת, למדד S&P 500 יש תשואה שנתית של 9%.
בהודעה ציינה ג'נרל אלקטריק כי היא צפויה להפחית את חובה ב-75 מיליארד דולר עד סוף 2021, וסך החוב שנותר הוא כ-65 מיליארד דולר אמריקאי. אך לדברי קולין סקרולה, אנליסט מניות ב-CFRA Research, ההתחייבויות של החברה עדיין עשויות להטריד את החברה העצמאית החדשה.
"ההפרדה אינה מזעזעת, מכיוון שג'נרל אלקטריק פוסלת עסקים במשך שנים במאמץ לצמצם את המאזן הממונף מדי שלה", אמרה סקרולה בתגובה שנשלחה בדוא"ל לוושינגטון פוסט ביום שלישי. "תוכנית מבנה ההון לאחר הספין-אוף לא סופקה, אבל לא נתפלא אם על חברת הספין-אוף נטל כמות לא פרופורציונלית מהחוב הנוכחי של GE, כפי שקורה לעתים קרובות בסוגים אלה של ארגון מחדש".
מניית ג'נרל אלקטריק ננעלה ביום שלישי במחיר של 111.29 דולר, עלייה של כמעט 2.7%. לפי נתוני MarketWatch, המניה עלתה ביותר מ-50% ב-2021.